东芝与HOYA就半导体设备生产商股权收购问题展开激烈争夺战

近日，日本HOYA公司与东芝就东芝子公司NuFlare的收购业务展开了激烈的争夺战。

12月13日，日本光学设备公司HOYA（成立于1941年，是日本的一家上市公司，世界500强企业，主要生产激光装置、隐形眼镜等光学产品，是著名的照相滤镜生产商之一。）宣布将于明年4月对东芝的上市子公司NuFlare Technology发起股权收购，计划将NuFlare纳为全资子公司。但是东芝目前也在参与收购，收购期间为11月14日至12月25日。东芝不满意HOYA的收购提案，双方就此展开激烈的竞争。

东芝董事长兼CEO车谷畅昭

HOYA在13日发表的决定中表示，对于东芝集团来说这次收购股票也是很有吸引力的，因此我们选择报名参加。此外，关于为何要在东芝实施股份公开收购期间发表决定，HOYA表示自2017年以来已多次向东芝提出了关于收购NuFlare的合作意向，但对方并始终没有表态。

东芝相关知情者表示，HOYA没有联系过东芝便突然发表收购决定，这令东芝十分震惊。HOYA则反驳道：“为了能够让NuFlare最大限度的提升企业价值，我们计划将其纳为全资子公司。”

NuFlare企业效益良好

东芝之所以参与NuFlare的股票公开买卖，主要是为了将其纳为自己的全资子公司。如果能够成功收购NuFlare设备制造业务，将利于双方的互利共赢（东芝董事长兼CEO车谷畅昭）。

2002年NuFlare Technology从东芝机械分离，开始独立经营半导体设备业务。如今NuFlare Technology已经成为全球最大的电子束掩膜光刻设备制造商，其电子束光罩直写设备的产量占全球市场份额8成以上。2019年3月期NuFlare的销售额达578亿日元（折合人民币约37亿元），营业利润达118亿日元（折合人民币约7.6亿元），利润率超过20%。

NuFlare Technology的销售额与营业利润变化

另一方面，HOYA公司的半导体掩膜基板技术也非常出众。如果HOYA成功将NuFlare纳入麾下，那么HOYA的产品研发速度将大幅提升。不少业内人士表示支持HOYA的计划。

HOYA在提案中表示将以每股1.29万日元（折合人民币约826元）的价格收购NuFlare的股份，比东芝的价格高出1000日元（折合人民币约64元）。计划明年4月将实施公开收购，收购总价预计将超过1400亿日元（折合人民币约90亿元）。

东芝目前持有NuFlare52.4%的股份，为了成功实现收购，东芝的持股比例必须超过三分之二，也就是说东芝至少还需要从其他股东手中购买14.27%的股份。之后东芝将通过请求购买股份等方式将NuFlare纳为自己的全资子公司并终止其上市。

东芝机械

目前，掌握股权决定性一票的是持有NuFlare16%股份的东芝机械。即使业内投资者表示反对，东芝机械仍坚持支持东芝的做法。“东芝机械”虽然冠有“东芝”之名，但东芝的出资占比仅为2%。2017年东芝将自身持有的18%的东芝机械股份卖出，目前东芝机械已经完全脱离了东芝集团。2020年4月东芝机械将更名为“芝浦机械”。

实际上，东芝机械最大的股东属于日本著名投资家村上世彰一派。最近村上系逐渐加快股份购进的步伐，存在感日益增强。而且“村上派”的南青山不动产公司也加入了收购NuFlare的队列中。因为HOYA的CEO铃木洋和村上都将新加坡作为据点，这也引起了外界的各种猜疑。

但是村上向周围人表示，没有见过HOYA的CEO，二人也没有过任何的联络，在背后被人牵线真的很冤枉。

今后的剧本将如何改写？对于东芝机械的股东来说，收购价比东芝高出1000日元的HOYA无疑更有吸引力。在这种情况下，为了成功实现收购，东芝很可能会提高股票的收购价格。

实际上自HOYA发表决定以来，NuFlare的股价上涨幅度已经超过了10%，目前还维持在高价水平。但是，作为强化治理的一环，东芝不断增加外籍社外董事，如果东芝重视收购价格，那么很可能会对高于HOYA的出资价格表现出畏难态度。

目前东芝机械管理者表示“尚未作出任何决定。”如果东芝收购失败，那么HOYA明年4月将着手实施计划。但话虽如此，如果持有NuFlare50%以上股份的东芝对收购不做出回应的话，HOYA也会失败。相反，东芝也可能会卖出NuFlare的股份而获得700亿日元（折合人民币约45亿元）的资金。如果东芝大幅增资，那么站在东芝一方的股东也会增加，这的确是一个复杂的方程式。

东芝的收购期限12月25日即将到来，东芝能否在圣诞节收到圣诞老人的礼物，让我们拭目以待。